J.P. Morgan AM: Die Wirtschaft wird die Politik letztlich überstimmen – Risiko einer Stagflation steigt
auch wenn die Ankündigung weiterer Zölle zu erwarten war, hat doch das Ausmaß der angekündigten Maßnahmen überrascht: Mit einem effektiven US-Zollsatz von über 20 Prozent – als Anteil der erhobenen Einfuhrabgaben am Gesamteinfuhrwert – würde dies das höchste Niveau seit über 100 Jahren markieren. Dieser Schritt könnte laut Tilmann Galler, Kapitalmarktstratege bei J.P. Morgan Asset Management, eine neue Ära des Protektionismus einläuten.
Allerdings zeigt sich Galler skeptisch, was die Umsetzung der Zollpolitik in vollem Umfang betrifft: „Wir glauben, dass die wirtschaftliche Realität letztlich die Politik überstimmen wird und dadurch vernünftige Entscheidungen ermöglicht werden“, betont der Ökonom. Zu massiv könnten die potenziellen Auswirkungen auf die US-Wirtschaft zurückfallen. Das Risiko einer Stagflation – also einer Stagnation der Wirtschaft bei gleichzeitig steigender Inflation – könnte nun in den Vordergrund rücken. Für Anlegerinnen und Anleger komme es nun darauf an, die derzeit steigende Volatilität zu überstehen.
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